据《Barchart》，凡是交易过辉达(Nvidia)( NVDA-US ) 股票的人，大概都很熟悉「估值过高」这个形容词。几乎每当有人谈到要买进这档股票，最直觉反应就是：它太贵了。对一家在过去十年间成就亮眼的公司而言，期待它处于「被低估」状态并不现实。但根据Bernstein 分析师Stacy Rasgon，现在情况正好相反。

Rasgon 指出，若以历史估值与人工智慧(AI) 投资前景来看，辉达目前股价其实处于折价状态。尽管市场不断上修获利预估，该股表现却相对温吞，显示上涨动能尚未完全反映。历史经验显示，投资人在这类折价水准进场，往往能在接下来一年收获极佳报酬，这也让2026 年成为辉达新进投资人值得关注的一年。

Bernstein 看多辉达的其中一个原因，在于它与费城半导体指数的相对表现。过去一年，费半指数上涨约40%，但辉达仅上涨34%。这意味着，即便辉达被视为产业龙头，其他同业在这段期间的表现却更优秀。

分析师也指出一项耐人寻味的数据：辉达目前股价相较费半有约13% 的折价。回顾过去10 年，辉达只有13 个交易日出现过比现在更大的相对折价。 Bernstein 认为，这是一个极为罕见的估值现象，也很难反驳其吸引力。

基于这些因素，分析师认为目前股价提供了不错的进场时机。依其分析，过去10 年中，只要在这类估值水准买进辉达，平均一年报酬率超过150%，且从未出现负报酬的情况。此外，辉达目前约25 倍的预估本益比，也与那斯达克指数约25.1 倍的水准相当，显示其估值并不离谱。整体来看，这些条件都指向辉达在2026 年的表现值得期待。

辉达于11 月19 日公布的财报，股价反应不大，但这并不代表表现平庸。公司当季营收年增62%，达到570 亿美元，其中资料中心业务贡献512 亿美元。展望未来，辉达仍预期旗下产品需求强劲，Blackwell 与Rubin 晶片合计带来约5,000 亿美元的营收能见度。当季Blackwell 营收中，有三分之二来自GB300 GPU。

管理层在财报会议中也谈到多项新合作案，包括与HUMAIN 及AWS 的合作规模持续扩大，未来可能部署多达15 万个AI 加速器。公司预期在2026 下半年加速推进Rubin 平台，其表现应能优于Blackwell。

华尔街整体仍看好辉达，48 位追踪该股的分析师中，有44 位给出「强力买进」评级。有一位给予「强力卖出」，对一档长期被贴上「估值过高」标签的股票而言，这并不令人意外。

共识目标价同样显示辉达仍有上涨空间。最高目标价达352 美元，意味着股价可能接近翻倍。即便是平均目标价256 美元，也代表仍有约36% 上行潜力。整体来看，2026 年确实可能成为辉达投资人值得期待的一年。