据《Investopedia》报导，今年美股再度出乎市场预期地强劲表现，但有一位华尔街分析师提醒投资人，别指望这样的情况在2026 年重演。

美国银行(BofA) 美股与量化策略主管Savita Subramanian 周一(15 日) 在CNBC 表示，「我们的年底目标其实相当平淡。」她的团队预测，标普500 指数明年将收在7,100 点，仅比目前收盘价高出约4%，以华尔街标准来看属于偏空的预测。

标普500 指数今年以来已上涨约16%，有望连续第三年缴出双位数涨幅。和去年一样，科技股及其他受惠于人工智慧(AI) 热潮的公司，是推动今年涨势的主要动力。

整体而言，分析师对2026 年股市仍偏乐观，即便是最保守的专家，也多半预期将是小幅正报酬的一年。不过，也有部分专家认为，通往上涨的过程将相当颠簸，而美银则认为，市场最终表现将远不如2025 年表面看起来那么火热。

Subramanian 预期，企业获利明年仍将以健康速度成长，反映出美国经济在高通膨、高利率与难以预测的全球贸易战下，依然展现惊人的韧性。但她也预测，随着投资人对成长的期待降温，市场本益比将在明年出现收缩。

AI 股票的强劲涨势，明年可能反而成为市场阻力。大型与超大型科技股估值偏高，正是Vanguard 近期预测标普未来十多年平均报酬仅有「中个位数」的原因之一。

Subramanian 周一指出，那些「买的是梦想」的AI 概念股，「可能会遇到一点气流急遽变化」。近期AI 题材承压，主要来自市场对科技公司投入过多资金于商业化前景仍不明朗技术的担忧。她也坦言，当前市场与1990 年代的网路泡沫确实存在相似之处，但指出，包括科技业强劲的获利表现在内，多项因素让目前的风险相对较低。

此外，流动性降低也可能在明年压抑股市表现。 Subramanian 谈到，「从流动性、从联准会(Fed) 的角度来看，目前一切看起来都相当不错，经济数据也仍算健康。但若把时间拉长到未来12 个月，流动性是恶化而不是改善。」

根据美银策略师Michael Hartnett，全球央行今年共降息139 次，预期明年仅降息78 次。降息次数减少，意味着流入股市、支撑股价的资金也将减少。

不过，仍有一些多头对后市保持信心。 Oppenheimer 分析师本月稍早预测，标普500 指数明年将收在8,100 点，意味着较目前水准仍有约19% 上涨空间。投资策略师John Stoltzfus 周日写道，「我们预期自2022 年10 月展开的牛市行情将持续，因为经济基本面仍有利于营收与获利的持续成长。