白银在周二(30 日) 收复大部分跌幅后，周三亚盘又见急跌，迅速跌至每盎司71.6 美元附近，日内跌幅超过6%。

交易员认为，消息面上引发市场波动的最直接因素，是芝商所(CME) 在一周内第二次宣布上调贵金属期货的保证金要求，从而加剧波动性。

面对市场沉醉于白银的「AI 叙事」与「避险光环」，拥有近50 年商品交易经验的华尔街老兵彼得· 布兰特(Peter Brandt) 发出了严厉警告。布兰特直言，当前价格的狂飙并非由结构性短缺所驱动，而「纯粹是一场公钱游戏」。

尽管白银、黄金和其他贵金属今年价格飙升至新高，部分原因在于利率下降提升了贵金属相对于现金和债券的吸引力，且白银作为AI 基础设施(如微晶片、资料中心) 和电动车中的关键组成部分而受到需求驱动，投资者也将贵金属视为对冲地缘政治和财政不确定性的工具。但布兰特驳斥了价格上涨反映供需结构性失衡的观点。

他虽然不确定白银市场是否已到达「清盘」的阶段，但他提醒投资者要了解市场变化的速度。

布兰特祝贺那些近几个月押注白银和铂金而大获全胜的交易者，但同时提醒市场可能迅速转向，对他们不利。他强调，市场波动的幅度可能远超任何预期，而且顶部一旦到来，「往往来得很快」，且价格「回调也几乎总是彻底的」。

布兰特表示，几乎在每一个市场周期中，即使是那些发誓永不卖出的「顽固多头」，最终也会到达一个临界点，因受够了痛苦而选择退出。

周一晚些时候，布兰特在X 平台再发文章，为自己对白银上涨的谨慎态度辩护。他指出，自从1970 年代白银价格低于每盎司4 美元以来，他就开始交易白银，并且单笔交易量曾高达20 万盎司。

他戏称，「然而，我却很嫉妒，因为整整一代Z 世代的年轻人，在他们妈妈的地下室里，用笔记型电脑交易白银，他们对白银了如指掌」，他在这段句子后面还跟了一连串哭笑不得的表情符号。