咨询热线：
期货行情
今天早盘一开盘，氧化铝期货主力合约就像断了线的风筝，不到15分钟就下跌超过1%。这已经是它连续第六个交易日收阴，创下了该品种上市以来最长的连跌纪录。
氧化铝期货的这轮下跌行情，让许多市场参与者措手不及。从上周开始，主力合约就像中了魔咒一样，每天收盘都在下跌。到今天早盘，这轮跌势已经持续了整整六个交易日。
更令人担忧的是下跌的节奏。早期的下跌还伴随着一定的抵抗，每天跌幅多在0.5%以内，成交量也没有明显放大。但从第三个交易日开始，下跌开始加速，昨天夜盘更是下跌了1.15%，今天早盘延续这种势头，开盘即跌超1%。
技术分析显示，氧化铝期货已经跌破了所有主要移动平均线支撑。5日、10日、20日均线全部拐头向下，形成了一个标准的空头排列。这种技术形态往往意味着下跌趋势已经确立，短期内很难扭转。
市场情绪指标也降到了冰点。根据期货公司对客户的调查，看空氧化铝的分析师比例高达72%，而看多的仅有15%，其余为中性看法。这种极端情绪本身就可能加剧市场波动。
氧化铝连续下跌的背后，是多重利空因素的叠加发酵。首当其冲的是高库存压力。最新数据显示，国内主要港口氧化铝库存已达到历史同期最高水平，而且去库速度极其缓慢。
一位贸易商透露：“现在港口堆场都快放不下了，但下游采购还是不积极。我们只能降价促销，但效果有限。”这种供应过剩的格局，对价格形成了最直接的压制。
需求端的疲软同样不容忽视。电解铝企业作为氧化铝的主要下游用户，目前大多采取“按需采购、维持低库存”的策略。一家大型铝厂的采购经理表示：“现在订单不稳定，我们不敢囤太多原料。价格跌得越厉害，我们越不敢买，怕买了继续跌。”
成本端的支撑也在减弱。铝土矿价格近期出现松动，加上能源成本相对稳定，导致氧化铝生产成本有所下降。这为价格调整提供了更多空间，也削弱了成本的支撑作用。
政策环境的变化也是影响因素之一。近期环保政策有所调整，部分地区的生产限制有所放松，增加了市场对供应进一步增加的担忧。
氧化铝的连续下跌，实际上反映了整个铝产业链面临的深层次问题。最根本的是产能过剩与需求增长放缓的结构性矛盾。
从供应侧看，过去几年氧化铝产能扩张速度明显快于下游电解铝产能的增长。特别是随着一些新建项目的投产，市场供应能力大幅提升，而需求却没有同步跟上。
需求侧则面临多重挑战。传统领域如建筑、汽车行业的铝消费增长放缓，而新兴领域如新能源汽车、光伏支架等虽然增长较快，但基数较小，难以完全抵消传统领域放缓的影响。
产业链利润分配不均也加剧了问题。在铝产业链中，电解铝环节的利润相对较好，而氧化铝环节则处于相对弱势地位。当整个产业链面临压力时，氧化铝往往最先受到冲击，也最难恢复。
国际贸易环境的变化也不容忽视。近年来，氧化铝的国际贸易格局发生了显著变化，一些传统出口市场出现了新的竞争者，这进一步加剧了国内市场的供应压力。
连续六天的下跌，已经击穿了市场参与者的多重心理防线。第一道防线是“跌幅有限”的预期。许多投资者最初认为，氧化铝的下跌只是技术性调整，幅度不会太大。
但当价格连续跌破几个关键支撑位后，这种预期被彻底打破。一位期货交易员回忆道：“跌破2850元时，我还觉得是抄底机会。没想到一路跌到2750元，完全超出了预期。”
第二道防线是“总会反弹”的信念。在连续下跌初期，许多多头选择坚守，等待技术性反弹。但当反弹迟迟不来，反而继续下跌时，这部分投资者的信心开始动摇。
止损盘的涌出进一步加剧了跌势。根据期货公司估算，在氧化铝跌破2800元关口时，触发了约3万手的程序化止损单。这些止损单的集中涌现，造成了价格的加速下跌。
最致命的是第三道防线——市场共识的形成。当越来越多的人开始相信氧化铝会继续下跌时，这种信念本身就成为了推动价格下跌的力量。看空的言论在市场中传播，影响更多的交易决策，形成了一个自我强化的循环。
氧化铝的持续下跌，正在整个铝产业链中引发连锁反应。最直接的影响是铝厂采购策略的变化。
多家电解铝企业表示，在氧化铝价格明确止跌之前，他们会继续保持低库存运行，甚至进一步压缩原料库存。这种“买涨不买跌”的心理，反过来又加剧了氧化铝的需求不足。
贸易商的日子也不好过。面对持续下跌的价格，他们陷入了两难境地：如果现在抛售，可能卖在低位；如果继续持有，又面临进一步的贬值风险。一位贸易商无奈地说：“现在就像抱着一个烫手山芋，扔了可惜，拿着烫手。”
期货市场本身也受到冲击。氧化铝期货的持仓量在连续下跌期间减少了约15%，反映出部分资金正在撤离这个品种。这种资金流出如果持续，可能会影响市场的流动性和价格发现功能。
更广泛的影响可能出现在行业投资决策上。氧化铝价格的持续低迷，可能会影响相关项目的投资计划。一些计划中的新建或扩建项目可能会被推迟甚至取消，这虽然短期内会减少供应压力，但长期可能影响产业的健康发展。
面对氧化铝的持续下跌，市场最关心的问题是：底部在哪里？要回答这个问题，需要从多个角度进行分析。
从成本角度看，当前氧化铝价格已经接近行业平均生产成本。根据业内估算，完全成本在2700-2750元/吨左右，而当前期货价格已经跌至这一区间。成本支撑可能会开始发挥作用，但需要注意的是，不同企业的成本差异很大，一些高效率的企业成本可能更低。
供需平衡的变化是关键。如果需求没有明显改善，仅靠成本支撑可能不足以扭转跌势。需要关注电解铝行业的开工率变化，以及终端消费领域（如房地产、汽车、包装等）的需求信号。
政策因素也不可忽视。如果氧化铝价格持续下跌影响到行业稳定，不排除会有相关政策出台。比如，通过环保、安全等标准淘汰落后产能，或者通过收储等方式调节市场供应。
技术分析提供了一些参考点位。下一个重要支撑位在2700元附近，这是年内低点所在，也是许多技术分析者关注的关键位置。如果这一位置被有效跌破，可能进一步下探2600-2650元区域。
下午三点，氧化铝期货收盘，最终跌幅定格在1.2%。这已经是连续第六根阴线，在K线图上形成了一道刺眼的下跌通道。
在郑州商品交易所附近的一家咖啡馆里，几位期货从业者正在复盘今天的行情。一位资深分析师指着手机上的走势图说：“氧化铝这轮下跌，已经超出了单纯的供需分析范畴，进入了情绪驱动的阶段。在这种时候，基本面分析往往失效，市场会被恐慌和猜测主导。”
他的同事补充道：“但情绪终究会回归理性。氧化铝毕竟是有实际用途的商品，当价格跌到一定程度，自然会吸引真正的需求进场。问题只在于，这个‘一定程度’在哪里，以及我们有没有耐心和资金等到那个时候。”
窗外，城市继续着它的忙碌。期货市场的涨跌，只是这个庞大经济体系中的微小波动。但正是这些波动，影响着无数企业的决策、无数工人的就业、无数投资者的财富。氧化铝的六连阴，也许只是漫长市场周期中的一个小插曲，但对身处其中的人们来说，却是需要认真对待的现实挑战。