国际黄金市场周二(23 日) 迎来历史性时刻，COMEX黄金期货盘中最高触及每盎司4530.8 美元，刷新人类商品交易史纪录，单日涨幅超2%。

自10 月短暂回档后，金价在两个月内达到惊人逆转，年内累计涨幅逼近70%，创1979 年以来最大年度涨幅纪录。这场由信用货币体系重构、地缘冲突升级与央行购金潮共同驱动的贵金属盛宴，正重塑全球资产配置逻辑。

地缘政治紧张局势成为近期金价飙升的直接催化剂。美国对委内瑞拉实施新一轮制裁，封锁油轮并加强对马杜罗政府的施压，引发市场对能源供应链断裂的担忧。

与此同时，中东局势持续发酵，伊朗核设施遇袭传闻与红海航运危机交织，推动避险资金涌入黄金市场。数据显示，全球过去一周黄金ETF 净流入量较上季激增40%，单周增持量创三个月新高。

更深层的驱动力来自全球货币体系的深层变革。联准会(Fed)12 月利率会议释放矛盾讯号，尽管如期降息1 码，决策层内部分歧公开化，三位委员投反对票，六名官员倾向暂停降息。

这种政策不确定性削弱了美元信用基础，美元指数今年累积跌幅扩大至8%，为黄金提供持续上涨动能。摩根大通报告指出，关税政策摇摆、财政赤字膨胀与央行数位货币竞争，正加速全球储备资产多元化进程，黄金作为终极避险资产的地位愈发凸显。

央行购金潮持续为金价提供底部支撑。根据世界黄金协会(WGC) 数据，今年前三季全球央行净购金量达800 吨，远超往年同期水准。中国央行连续14 个月增持黄金储备，印度、土耳其等国央行亦加强采购力道。

摩根大通预测，2026 年全球央行购金量仍将维持在750 吨以上，即便低于2023-2025 年超千吨的峰值，但仍高于2010-2022 年平均400-500 吨的水平。值得关注的是，新兴市场央行黄金储备占比普遍低于10%，若以10% 的目标比对调整，光是中国、俄罗斯等国的潜在需求就高达2600 吨。

机构投资人正重新审视黄金的战略价值。高盛最新报告将2026 年金价目标上调至4900 美元，强调央行结构性需求与Fed 降息周期的双重利多。

摩根士丹利则提出「货币贬值交易」概念，认为美元长期贬值趋势难以逆转，黄金将成为对冲主权信用风险的核心工具。

中国保险巨头平安资管近期也宣布，将黄金配置比例从2% 提升至5%，带动亚太地区实体黄金需求激增。

期货市场同步释放强烈看涨讯号。上期所黄金期货主力合约突破人民币1000 元大关，创上市以来新高。沪金溢价率攀升至15 美元，反映中国投资者对黄金的旺盛需求。

技术面显示，金价已形成清晰的上升通道，MACD 指标金叉向上，RSI 指数维持在70 附近强势区域，暗示短期仍有冲高动能。

面对金价狂飙，市场分歧逐渐显现。一些分析师警告，若Fed 明年维持鹰派立场或地缘冲突缓和，可能引发技术性回调。

但更多机构认为，全球债务膨胀至307 兆美元的历史高位，实质利率长期为负的环境，将持续支撑黄金的货币属性。

摩根大通指出，这不是一轮普通的牛市，而是信用货币体系重构背景下的价值重估。

随着2026 年临近，黄金正从边缘资产跃升为核心战略配置品种，这场始于避险需求的狂欢，或许才刚刚拉开序幕。